Las importaciones crecen 3,5% por cada 1% de aumento del PBI

"A pesar del buen desempeño fiscal, las reservas en el Banco Central no aumentan. Este es uno de los principales escollos para el crecimiento de la economía de manera sostenida. Por esta razón es muy importante abordar reformas que mejoren la competitividad a los fines de dinamizar las exportaciones".

El Instituto Argentino de Desarrollo Social (Idesa) abordó las dificultades para acumular reservas del BCRA a pesar de la devaluación y el blanqueo. "Más preocupante es que en enero el balance cambiario muestra una pérdida de reservas de US$1.826 millones.

"Seguramente -señala el centro de estudios que dirige el economista Jorge Colina- que este es el tema que más complicó la negociación con el Fondo Monetario Internacional (FMI)", anunciado por el gobierno pero aún sin concretar, en medio de discusiones sobre el nivel del tipo de cambio.

"Juega a favor de la Argentina la aplicación de un inédito ajuste fiscal logrado en base a una fuerte reducción del gasto público que permitió alcanzar el superávit financiero. Pero aun con este excelente desempeño en materia fiscal, el Banco Central no logra salir de un balance que muestra reservas netas negativas" que -si bien no se publican ni Idesa les pone cifra, estarían entre 5 y 6 mil millones de dólares en "rojo".

"Mas allá de los dólares que pueda aportar el FMI, la situación cambiaria genera dudas sobre las posibilidades de dar impulso a un proceso de crecimiento económico sostenido", expone Idesa. A favor del gobierno queda el hecho de que ha regularizado el pago de importaciones a 30 días. Pero allí está uno de lo nudos de la cuestión.

Sostenibilidad al crecimiento

Según el Índice Compuesto Coincidente de Actividad Económica de Argentina (ICA-ARG), "la recuperación que se viene observando hace ya diez meses, con una tasa de cambio mensual del 0,6%. A su vez, la comparación con igual mes del año pasado, indica un crecimiento del 4,3% en los últimos doce meses.

"Desde el valle, fechado en marzo de 2024, la actividad económica argentina lleva recuperado un 6,2%, superior al comportamiento promedio de los primeros diez meses de las siete fases expansivas previas (5,8%)".

En ese marco Idesa se pregunta cuántos dólares se necesitan para darle sostenibilidad al crecimiento económico. Y responde: "tomando los dos últimos periodos de crecimiento sostenido del PBI que experimentó la Argentina, con datos del Ministerio de Economía se observa que entre los años 1992 y 1998 la producción creció 4,3% por año y las importaciones 13%.

"Entre los años 2003 y 2013 la producción creció 4,9% por año y las importaciones 18%. Esto implica que por cada 1% de crecimiento, las importaciones crecen 3,5%", expone el análisis. Resume que el crecimiento económico "es altamente demandante de divisas para financiar importaciones".

Economía interconectada

En medio de la guerra de aranceles que impone la administración de Donald Trump, y con Javier Milei promoviendo un acuerdo de comercio bilateral con Estados Unidos que tiene por límite la pertenencia al Mercosur, la economía argentina muestra que incluso "vivir con lo nuestro" necesita importaciones.

"La explicación es que el 85% de las importaciones son bienes de capital, insumos y repuestos imprescindibles para movilizar el aparato productivo". Dicho de otro modo, sin importaciones no crece la "industria nacional".

"Además -expone Idesa- cuando crece la economía aumentan los ingresos de la población lo que incrementa el consumo de bienes importados. La conclusión es clara: un proceso sostenido de crecimiento necesita divisas que permitan financiar el aumento de importaciones".

Las diferencias de Menem a Milei

En los '90 se vendieron "las joyas de la abuela" y entraron capitales; tras la crisis del 2000 los altos precios de los commodities (soja) fueron el modo de ingresar dólares par recuperar crecimiento económico. "Un proceso similar se registró con intensidad en la efímera reactivación entre los años 2016 y 2018", expone el informe de Idesa.

"El resultado de estas experiencias sugiere que para darle sostenibilidad al crecimiento económico es recomendable no depender exclusivamente de la entrada de capitales o de los buenos precios internacionales. Esto marca la trascendencia de aumentar la competitividad de manera que el incremento en las exportaciones sea la principal fuente de financiamiento del aumento en las importaciones", advierte el Centro de Estudios.

Más allá del "trabajo por hacer" hacia adentro de las empresas y con la eliminación del cepo, Idesa sostiene que "el desafío más importante y complejo es mejorar el entorno que condiciona la competitividad de la producción nacional", eliminando impuestos distorsivos, avanzando con la desburocratización y las desregulaciones, mejorando la infraestructura y "superando la creciente precariedad en la formación educativa de los recursos humanos.

"La legislación laboral es jurisdicción nacional, pero las Justicias provinciales son las que la aplican generando muchas veces judicialidad. Los déficits de infraestructura necesitan acciones nacionales y provinciales. Los déficits educativos son por mala calidad de la educación básica (provincial) y superior (nacional). En síntesis, no habrá mejora de la competitividad sin un acuerdo de coordinación entre la Nación y las provincias", concluye Idesa.